刚刚央行做了重报告!信息量巨大! 山东威达股票

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11月26日晚,央行发布了2020年第三季度重货币政策报告。

央行表示,今年中国经济实现正增长是一个大概率事件。从中长期来看,中国经济稳定、长期、高质量发展的基本面没有改变。

下一阶段要科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,保持流动性合理充裕,防止市场资金短缺,坚决不搞“洪水灌”,防止市场资金泛滥。

我们将努力防范和化解重大金融风险,完善金融风险防范、预警、处置和问责体系,维护金融安全,牢牢把握系统性金融风险不发生的底线。

快速查看前十点

对于新发布的《2020年第三季度中国货币政策执行情况报告》,我们将前十点细化如下:

1、对于宏观经济。年度经济正增长是大概率事件,中国经济稳定、长期、高质量发展的基本面没有改变。

声明如下:经济增长好于预期,供求关系逐步改善,市场活力增强。前三季度经济增长由负转正,第三季度经济同比增长4.9%。全年实现经济正增长是一件大概率事件。从中长期来看,中国经济稳定、长期、高质量发展的基本面没有改变。

2.汇率。人民币汇率保持基本稳定。

声明如下:人民币汇率基本稳定在合理均衡水平,外汇储备保持在3万亿美元以上,经济应对外部冲击的能力增强。

3.为了国际环境。一些国家的资本市场估值缺乏经济基本面的支持。

声明如下:第三季度以来,主要经济体经济复苏乏力,部分国家疫情反弹,公共部门和实体部门债务上升,金融可持续性面临严峻挑战,资本市场估值缺乏经济基本面支撑,极度宽松的货币政策具有溢出效应。

4.宏观杠杆。上半年宏观杠杆率阶段性上升,未来有望企稳。

声明如下:上半年,为对冲疫情影响,反周期调整力度加大,宏观杠杆率阶段性提高。未来,随着经济增长逐步回到潜在水平,宏观杠杆率有望企稳。

5.为了价格。总体而言,物价上涨延续下行趋势,没有长期通胀或通缩的基础。

声明如下:中长期来看,我国经济运行总体稳定,供求总量基本平衡,供给侧结构性改革深入推进,市场机制更好发挥,货币政策保持稳定,货币条件合理适度,不存在长期通胀或通缩的基础。

6.为了货币供应。在保持合理充裕流动性的同时,坚决不搞“漫灌”。

声明如下:完善货币供给调控机制,根据宏观形势和市场需求,科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,保持合理充裕的流动性,防止市场资金短缺,坚决不搞“排灌”,防止市场资金泛滥。

7.对于小微企业。有效缓解小微企业还本付息压力。

声明如下:对保持就业基本稳定的普惠小微企业给予大力信贷支持,有效缓解小微企业还本付息压力,缓解融资困难。引导金融部门实现对实体经济盈利1.5万亿元的目标。

8.对于房地产。牢牢坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位。

声明如下:坚定不移地坚持房屋是为了居住,不是为了投机的定位,坚持不把房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳定地价、房价和预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性,实行房地产金融审慎管理制度。

9.融资成本。通过改革促进融资成本进一步下降。

具体表现为:完善市场化利率形成和传导机制,不断深化LPR改革,巩固市场化LPR报价机制,督促金融机构更好地将LPR嵌入贷款FTP,增强贷款内外定价与LPR联动,通过改革促进融资成本进一步下降,提高货币政策传导效率。

10.对于债券市场。完善债券违约风险防范和处置机制。

声明如下:积极完善债券市场管理体系建设,推进企业信用债券信息披露标准的统一。坚持市场化和法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。

中国宏观经济前景

2020年以来,新冠肺炎肺炎疫情给中国经济社会发展带来了严重影响。在党中央的坚强领导下,全国上下齐心协力,对疫情防控和经济社会发展进行统筹规划,取得了重大战略成果。经济增长好于预期,供求关系逐步改善,市场活力增强。前三季度经济增长由负转正,第三季度经济同比增长4.9%。全年实现经济正增长是一件大概率事件。从中长期来看,中国经济稳定、长期、高质量发展的基本面没有改变。

目前中国已经转向高质量发展阶段,继续发展有很多优势和条件。国际环境日益复杂,不稳定和不确定性明显增加,国内经济仍面临诸多挑战。总体而言,物价上涨延续下行趋势,没有长期通胀或通缩的基础。中长期来看,中国经济运行总体稳定,供求总量基本平衡,供给侧结构性改革深入推进,市场机制作用更好发挥,货币政策保持稳定,货币条件合理适度,没有长期通货膨胀或通货紧缩的基础。

未来值得关注的问题和趋势

首先,全球疫情持续的时间可能比预期的要长。最近,世界新确诊病例数量迅速上升,美国和欧洲疫情反弹,一些发展中经济体疫情加速。全球疫情可能会持续很长时间,影响全球经济复苏。

第二,财务可持续性的风险值得关注。2020年,美国预算赤字达到创纪录的3.1万亿美元,是2009年的两倍多。据国际货币基金组织估计,截至9月,为应对疫情而采取的金融措施约占全球GDP的12%,2020年全球公共债务比率将接近100%,未来公共债务很可能继续上升。国际货币基金组织呼吁各国政府提高财政支出效率,在促进经济复苏的同时解决巨额财政赤字和大规模公共债务问题。

第三,潜在金融风险上升。金融市场表现与经济基本面脱节。在实体经济复苏脆弱、企业盈利预期下调的背景下,全球股市强劲反弹,未来存在回调风险。非银行金融机构脆弱性突出,流动性错配明显。一旦金融市场剧烈波动,他们可能面临更大的抛售压力,并将其传递给银行系统。

下一阶段的主要政策思路

报告指出,央行在下一阶段有七个主要政策思路:

第一,稳健的货币政策更加灵活、适度、精确。完善货币供应量调控机制,综合运用中期贷款便利、公开市场操作、再融资、再贴现等多种货币政策工具,保持合理充足的流动性,保持货币供应量的总闸门,保持广义货币供应量增速和社会融资规模与反映潜在产出的名义GDP增速基本匹配,支持经济向潜在产出回归。引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期贷款便利利率平稳运行。完善可持续资本补充体系和机制,加大对中小银行发行可持续债务等资本补充工具的支持力度,提升银行服务实体经济、防范和化解金融风险的能力。完善宏观经济治理,促进货币政策与财政、就业、产业、投资、消费、环保、区域等政策目标优化、合理分工、高效协调。

二是进一步落实和发挥再融资、再贴现、直接进入实体经济等货币政策工具的主导作用,加强对稳定企业、保障就业的金融支持。保持再融资和再贴现政策的稳定,为受疫情严重影响的涉农、小微企业、民营企业和行业提供包容性和持续性金融支持。积极推进直接触及实体经济的两大货币政策工具,提高精准调控效果,引导地方法人金融机构加大对保持就业岗位基本稳定的普惠小微企业的信贷支持,有效缓解小微企业还本付息压力,缓解融资困难。引导金融部门实现对实体经济盈利1.5万亿元的目标。

三是建立有效金融支持实体经济的制度机制。创新完善结构性货币政策工具体系,准确设计激励相容机制,引导金融机构按照新的发展观加大对相关领域的支持力度。完善金融支持创新体系,推进新技术产业化规模化应用,围绕创新链和产业链构建资金链,形成金融、科技、产业良性循环和三角互动。推动供应链金融的规范发展和创新,与相关部门共同落实具体配套政策,准确服务供应链产业链的完整性和稳定性。完善农村金融服务体系,研究金融扶贫支持与农村振兴政策衔接,加快引进商业银行服务农村振兴考核办法。推动商业银行完善内部资源配置和绩效评价,建立健全银行增加小微企业贷款的长效机制,引导金融机构加大对小微企业、民营企业、“三农”和制造业的信贷支持,提升金融科技水平,增强金融包容性。坚定不移地坚持房屋是为了居住,不是为了投机的定位,坚持不以房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳定地价、房价和预期,保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性,实行房地产金融审慎管理制度。

第四,深化利率和汇率市场化改革,提高金融资源配置效率。完善市场化利率形成和传导机制,不断深化LPR改革,巩固市场化LPR报价机制,督促金融机构更好地将LPR嵌入贷款FTP,增强贷款内外定价与LPR联动,通过改革推动融资成本进一步下降,提高货币政策传导效率。充分发挥市场利率定价自律机制,规范存款利率定价行为,加强各贷款主体年化利率表达自律,维护市场公平定价秩序和公平竞争,有效保护金融消费者权益。稳步深化人民币汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度,保持人民币汇率弹性,发挥汇率调整对宏观经济和国际收支自动稳定的作用。稳定市场预期,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。加快发展外汇市场,引导企业树立“金融中性”理念,通过外汇衍生品管理汇率风险,引导金融机构坚持“风险中性”理念,根据实际需求原则为进出口企业提供汇率风险管理服务。稳步推进人民币资本项目可兑换,完善人民币跨境使用政策框架和基础设施,提高人民币跨境贸易和投资便利性。

第五,加强金融市场基础体系建设,充分发挥金融市场稳定增长、调整结构、推进改革、防范风险的作用。积极完善债券市场管理体系建设,推进企业信用债券信息披露标准统一。坚持市场化和法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。加强金融市场基础设施整体监管,实现债券市场基础设施互联互通,继续推进托管银行和交易报告银行建设,确保金融市场整体安全稳定高效运行。积极稳妥推进债券市场对外开放,整合市场进入渠道,优化市场进入程序,为境外投资者提供更加友好便捷的投资环境。

第六,进一步推进金融机构改革,不断完善公司治理,优化金融供给。坚持以强化公司治理为核心,深化国有商业银行改革,建立具有中国特色的现代金融企业制度,提高效率,更好地服务小微企业和民营企业。从完善货币、监管和税收制度入手,支持中小银行和农村信用社持续健康发展,促进其回归本地和原住地,建立有效的治理制衡机制,完善资金补充的长效机制。改革优化政策性金融,实施企业账户管理和分类核算,增强国家战略支撑能力。

第七,完善金融风险防范、预警、处置和问责制度。维护金融安全,夯实防范和化解重大金融风险基础,牢牢守住无系统性金融风险底线。完善金融风险防范和预警体系,对银行体系进行全覆盖压力测试,支持银行特别是中小银行多渠道补充资本,完善治理,增加不良贷款损失拨备和核销,增强金融机构稳健性和可持续经营能力。大力发展监管科技,提高监管的专业性、有效性和严肃性。稳步推进各项风险缓释任务,坚决防止局部风险演变为系统性风险,区域风险演变为全国性风险。加快完善金融风险处置责任制,理顺股东、各债权人、地方政府和金融监管部门的责任。


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