「黑匣子是什么东西」农业,林业,畜牧业和渔业工业周报:生猪育种增加差异化,周期后经济增长

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投资要点

生猪育种:本周,排名第一的养猪公司已陆续发布了4月份的运营数据。在非大流行和生猪价格下跌的影响下,不同集团的经营收入和利润表现相去甚远。4月,[牧原股份有限公司(002714),存栏]销售生猪314.5万头,实现销售收入79.24亿元,同比增长98.6%25,环比增长占12.27%。商品猪平均销售价格为21.11元/公斤,环比下降9.05%。25;新希望共销售生猪83.79万头,实现销售收入19.01亿元,同比增长64.02%25,环比下降12.84%25。商品猪平均销售价格为21.56元/公斤,同比下降34.43%25,环比下降8.26%25。正邦科技出栏生猪1,184,400头,同比增长143.31%25,环比增长14.09%25,销售收入30.35亿元,同比增长43.38%25,环比增长6.65%25。商品猪(扣除仔猪)平均销售价格为21.36元。/Kg,环比下降14.08%25;温氏猪肉销售收入16.16亿元,同比下降57.23%25,环比下降12.27%25,平均销售价格21.95元/kg,同比下降33.97%25,比上月下降16.22%25。

尽管生猪价格已进入下行周期,但考虑到非病虫害对母猪生产能力的影响,下降的价格将是缓慢而曲折的。具有较快的股票增长和出色的成本控制能力的公司有能力渡过周期,建议注意基金所偏爱的育种领导者沐源股份。

家禽养殖:(1)与去年同期相比,产业链的利润从屠宰环节转向了育种环节。一季度,上游益生股份和民和股份(002234)恢复了母公司的净利润,同比下降幅度小于下游苏农发展和仙潭股份。(2)当前鸡肉市场的主要症结在于终端需求不足。鸡肉市场的现状处于两难境地。预计短期内鸡肉价格将主要波动。从供应的角度来看,屠宰能力的扩大和毛羽鸡的供应有限支持了毛羽鸡的价格,但终端需求低迷抑制了毛羽鸡的价格上涨。最后,高昂的饲料成本推高了鸡肉价格并降低了养殖利润。目前,育种利润继续为负数。随着损失期的不断延长,繁殖环节的热情逐渐下降,短期鸡肉价格可能下降。(3)在后非洲猪瘟和流行后时期,对鸡肉的需求有望继续增长。企业在整个产业链中的比重在逐步提高,各个环节在不断扩大。市场压力将集中在鸡肉的销售端,在各个环节产能扩大后,后市需要关注供求关系。大容量模型和集成模型具有强大的抗风险能力。建议注意益生,民和,神农的发展。

种植:

糖:印度流行病尚未影响本季节的生产和出口,市场担心该流行病会损害新季节的播种。本周巴西的甘蔗减产幅度达到了共识。国际主流机构普遍下调了巴西的食糖产量,但幅度有限,因为大多数巴西食糖厂将价格锁定在期货市场上。除非巴西的产量预测继续降低,例如国际油价大幅上涨或甘蔗价格下跌,否则将维持17-18美分的动态平衡,额外的进口成本将为5480-5750元/吨。本周,广西集团报价为5500-5550元/吨,沿海食糖加工厂报价为5550-5650元/吨。现货进口的利润倒挂。根据中国糖业协会的数据,截至4月底,国内制糖厂的工业库存为558.39万吨,是过去10年来的第二高峰。我们将广西本季食糖价格的上限提高至5600-5700元/吨。上市食糖公司将在短期内受益。建议注意南宁糖和中粮糖。长期分配条件暂时不可用。

大豆:国际大豆在5月1日的假期期间攀升至近9年高位。国内豆粕和豆油涨幅不及外部市场。磁盘压榨利润仍然为负。国内石油厂维持低压压榨和购买基准策略。过去十年来,石油库存一直处于低位,并继续支持全球植物油价格。作为全球农产品的主要品种,短期内全球大豆价格受市场气氛和资金的影响,而中期则取决于美国大豆种植面积。目前,美国核心大豆产区的播种工作已完成24%,五年平均值仅为11%。根据历史经验,在六月前后的区域晴朗之后,这将是变化的重要时刻,调整范围取决于美国大豆的最终面积和天气情况。短期环境对国内植物油公司和饲料公司有利。建议注意金龙鱼,[金稻(600127),股票栏],海达集团等。

玉米:假期过后,港口的玉米价格稳定。大连港平均价格为2830元/吨,较4月底上涨20元。由于北部的深加工和饲料公司的库存紧张,玉米市场从北部到南部正在上升。目前,玉米淀粉行业的开工率在过去六年中处于较低水平,玉米保持着比小麦高的溢价。玉米的需求方限制了价格上涨空间。我们将玉米价格维持在2500-3000元/吨的大范围波动。国际玉米价格保持坚挺。由于巴西干旱和美国玉米对乙醇的需求持续高涨,这也支撑了国内玉米价格的底部。这是一个重要因素,因为过去两年来我国仍然需要大量进口玉米来补充市场。《减少玉米,豆粕替代猪,鸡饲料的技术计划》对短期没有重大影响,有必要继续跟踪饲料企业配方调整的实际数量和时间点。

小麦:本周基于策略的临时存储小麦成交量跌至冰点,成交率仅为3.56%25,创年内新低,平均成交价为2,401元/吨。山东普通小麦的进场价格继续下跌至2530-2540元/吨,较1月份的高点下跌了80元人民币。饲料替代的需求限制了小麦的下跌空间。目前,早熟的小麦已经零星地收获了,距离大规模收获还有一个多月的时间。小麦产量没有负面因素。价格稳定,数量增加,对主食生产企业有利。建议注意[Suken农业发展(601952),股票]。

风险提示:极端天气影响畜禽养殖的正常生产活动;非洲猪瘟的恶化导致对猪的屠杀少于预期;牲畜和饲料价格大幅波动;农业政策没有达到预期。


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